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SJM控股有限公司不再预期购买“卫星”赌场

亚当摩根

2022年5月30日

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美国投资银行摩根大通JPMorgan Chase and Company最近预测，澳门赌场运营商SJM控股有限公司不太可能再推行购买任何新的“卫星”赌博资产。

根据《亚洲博彩内部报告》的报导，这一预测紧随该公司在周四决定发行超过24282亿美元的可转换五年期债券之后，这笔资金将用于收购其母公司澳门旅游娱乐股份有限公司STDM已经运营的Casino Oceanus at Jai Alai设施。

合理的理由：

SJM控股有限公司此次收购Casino Oceanus at Jai Alai的决定，据报导是因为澳门政府正准备通过新立法，该法规可能要求赌场运营商真正拥有他们所提供博彩娱乐的任何资产。消息人士推测，这笔收购也可能是该公司为提升其声誉而作的准备，以便其争取新的十年本地博彩特许权。

可见的终止：

然而，摩根大通的分析师Livy Lyu、Amanda Cheng和DS Kim的报告指出，SJM控股有限公司可能不会完成任何类似的“卫星”赌场交易，而可能会开始关闭某些为他人管理的赌场。

该摩根大通分析师三人表示

“我们认为SJM控股有限公司不需要再购买其他资产，因为Casino Grand Lisboa和Grand Lisboa Palace都是100由SJM控股有限公司拥有，并且该公司拥有旧利士百家赌场的博彩楼面。SJM控股有限公司可能会停止运营自营的Casino Eastern和Casino Taipa这两个赌场，因为即使在新冠疫情之前，它们的利润也微乎其微，而且根据我们的了解，‘卫星’赌场的回归是‘卫星’资产所有者的责任，而不是特许经营者的。”

不利态度：

通过以每年2的利率发行债券收购位于Casino Oceanus at Jai Alai的146130平方英尺赌场，STDM的持股比例可能会上升34，达到581。摩根大通表示，目前对于在新冠疫情出现之前，该市中心企业的息税折旧及摊销前利润EBITDA有多少，他们也无法确定。

摩根大通的三人组还表示

“Casino Oceanus at Jai Alai被列为‘其他自营赌场’的一部分，但我们了解SJM控股有限公司过去每年需支付约1250万美元的租金给STDM。假设SJM控股有限公司能续约，隐含的资本化率约为5。这本身看起来不错，尽管我们对于这一时机并不乐观，因为SJM控股有限公司正面临着流动性紧张的严重困境，几乎没有后续发展的空间，且将有可能面临8股份的稀释。总体而言，我们认为这条消息对市场情绪来说是负面的，但并未产生重大影响。SJM控股有限公司仍然是我们在澳门中最不看好的公司。”

Grand Lisboa Palace 卫星赌场 SJM控股有限公司 Casino Oceanus at Jai Alai JPMorgan Chase and Company 澳门旅游娱乐股份有限公司 STDM SA Casino Grand Lisboa

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